下半年宏观调控如何出牌切粒刀

下半年宏观调控如何出牌

下半年宏观调控如何出牌 2006-08-17 19:27:54 来源：2006年08月17日中国证券报分享到：7月投资增速略有回落

下半年宏观调控如何出牌

国家统计局昨日公布的数据显示，1—7月城镇固定资产投资比去年同期增长30.5%，增幅比前6个月下降0.8个百分点。专家们认为，这说明前期出台的调控措施已初步见效，预计下半年投资增速还将略有回落；至于是否继续出台进一步紧缩措施，可先观察三季度数据再定。

前期政策逐步见效

国家信息中心经济预测部宏观经济研究室副主任牛犁认为，7月当月城镇投资增速降幅明显，说明前段时间出台的宏观调控措施在逐步见效。近期出台的调控政策很密集，并且可操作性和针对性都很强。

国家发改委宏观经济研究院王小广特别指出，7月份地方项目投资增速下降明显。1—7月，中央项目投资4620亿元，同比增长26.0%，地方项目投资40151亿元，增长31.1%；而在前6个月，中央项目和地方项目的投资增速分别是25.1%和32%。王小广认为，中央投资项目都是大项目，所以不大可能被压缩。

世界银行中国首席经济学家郝福满认为，要重视企业自身的投资动因。现在，一半以上的固定资产投资资金来自于企业利润，盈利能力越强的工业行业投资增长越高，这符合市场经济中的投资理论。而上半年企业利润增长较快，工业企业利润总额同比增长了28%，增幅比去年同期增加了9个百分点。

继续观察三季度数据

对于是否还有必要继续出台进一步紧缩措施，王小广认为，还要看三季度的数据。但可以预期的是，调控政策不可能放松。

他认为，自从我国采取积极的财政和货币政策以来，虽然目前说是要实行“双稳健”政策，但调控政策仍然偏松，没有转到中性政策。在各种调控措施中，王小广更倾向于使用利率杆杠。他建议更大地发挥货币金融政策以抑制投资过快增长，如采取“小步多次”的升息策略。

世界银行专家郝福满预计，中国政府可能要在进一步地观测近期调控的效果之后，再决定是否采取更多的减少支出的措施。他建议中国政府综合使用货币、汇率政策和财政政策以及体制改革方面的措施。如果采取提高利率、让人民币升值等紧缩性货币政策，可配以扩张性的财政政策；如果货币政策保持稳定，则应适度紧缩财政政策。由于信贷快速增长的核心是充沛的银行流动性，因此有必要继续控制流动性。

牛犁表示，目前的调控措施还在继续出台，并且会加大执行力度。抑制固定资产投资过快增长，要坚持把好信贷和土地两个闸门，从严控制新上项目，特别是要抓住当前房地产调控细则出台的有利时机，及时调整土地和信贷的供应结构；逐步调整要素价格，使投资成本向合理回归；从源头上、体制上控制投资冲动。要引导大量闲置资金投向社会发展的薄弱环节。

下半年增速将略有回落

随着政策效果的逐渐显现，专家们都预计下半年投资增速会继续小幅下降。

国家发改委投资所研究员王元京认为，未来宏观调控的基本政策还应当坚持“点调控、预调节、稳节奏”的方针，主要运用经济手段、法律手段和必要的行政手段，科学调节经济运行，继续保持平稳较快增长的良好势头。2006年下半年的投资走势最终仍然取决于中央政府宏观调控的力度。由于在重大项目的资金补助、项目审批和核准、银行信贷供给等环节政府都拥有足够的调控力和影响力，所以，将全社会投资增速控制在20—25%是没有问题的。

牛犁表示，对于当前经济运行中存在的问题，国家采取了有针对性、微调、预调的政策措施，如建设部等九部委根据“国六条”出台了一系列抑制房价过快上涨、调整房地产结构的调控政策，央行先后上调贷款利率0.27个百分点、定向发行央行票据、上调存款准备金率，国家发改委向十一大产能过剩行业“定点”发出调控方案。上述调控政策能否达到预期目标，关键在于各级政府能否有效落实政策。他预计，全年城镇固定资产投资增速可能在30%左右。

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